Taux de change : Le CHF ne pliera pas…

Le franc suisse ne s’est pas reposé

L’analyse devient mensuelle

Nous sommes ravis de vous retrouver après cette longue parenthèse estivale et espérons que vous vous êtes reposés. Les vacances scolaires sont bien finies, et certains de vous profitent d’un pont à l’occasion du jeûne genevois. Ben S Shop and Change rachète ces derniers jours à d’ex-touristes bronzés les devises étrangères et reliquats de voyages des retardataires. Les enfants sont déjà sur les bancs de l’école et les parents ont repris leur routine.

Mais au-delà de ces relents de nostalgie à la pensée des embruns de l’été, pour ceux qui ont eu la possibilité de partir, il est temps pour nous de faire notre rentrée même si nous n’avons pas chômé avec l’ouverture de deux nouvelles agences de change à Moillesulaz (Thônex) et Chancy.

La rédaction de Ben S Solutions de Change va désormais vous présenter une analyse mensuelle et non plus hebdomadaire. Mais nous ne vous abandonnons pas :  Notre objectif est de concentrer l’information et de la ramener à l’essentiel.

Trop d’information tue l’information, comme dit le dicton.

De plus, les ouvertures de nos nouvelles agences récentes et à venir nécessitent toute l’énergie de nos collaborateurs, y compris celle de nos experts financiers.

Les nuages s’amoncellent, mais la finance n’en a cure

Cet été, un journal Suisse Allemand a cité Lénine (sic) à propos de Donald Trump à l’heure à laquelle ce dernier est en train de bouleverser les relations des Etats-Unis avec le reste du monde : Il y a des décennies lors desquelles il ne se passe rien, et des semaines lors desquelles on vit des décennies.

Alors que les espoirs de paix s’éloignent à l’est de l’Europe, que les bruits de bottes retentissent par paires, de Beijing à Kiiv (ou Kiev selon de quel côté l’on se place), la paire de devise EUR/CHF reste sous pression. Au cœur de l’été, Donald Trump avait annoncé des droits de douane de 39% pour la Suisse au lieu des 31% « prévus » et un fort séisme sur l’économie suisse était craint par les dirigeants.  Les Etats-Unis étants le premier marché à l’export de la Suisse. Le chiffre de 100000 chômeurs potentiels a même été évoqué par les autorités suisses, si cet état devait perdurer et l’on parle de chômage technique ou partiel.

Les impasses politiques nuisent toujours à l’économie à court terme : la confiance se tasse, et amène à reporter les décisions les décisions d'embauche et d'investissement. En cas de retour de l’inflation, les tensions sur les coûts d'emprunt pénaliseraient l’immobilier et le BTP, réduisant les prises de risques des entreprises, du public et appelant à la prudence sur la dépense publique.

Ces 39% de droits de douane dont les dirigeants s’inquiétaient n’ont pas coulé la place financière de Zürich. Ni affaibli durablement le franc suisse que nous retrouvons plus fort que lorsque nous nous étions quittés.

Le Swiss Market Index n’a donc pas décroché cet été, bien au contraire. Ni le cours de change du franc suisse qui s’est même renforcée face à certaines devises.

Quand l’EUR/CHF vacille de 100 pips

Dans les jours qui ont suivis cette annonce, le franc suisse a cédé une centaine de pips face à l’euro, mais les a donc largement repris depuis lors. La situation économique et politique cataclysmique de la France, la situation géopolitique internationale, et les faibles probabilités que la Banque Nationale Suisse ne baisse ses taux d’intérêts en septembre renforcent les cours de change du franc suisse face à l’euro. Convertir des francs suisses en euros reste toujours aussi intéressant pour les frontaliers et les touristes d’achat, et à des taux de change inespérés. La marge de fluctuations est estimée désormais entre des valeurs comprises vers les 0,9305 EUR/CHF, et 0,9395 EUR/CHF.

L’EUR/CHF évolue dans une bande restreinte. L’inflation reste basse en Suisse ce qui permet d’anticiper une politique monétaire accommodante. Le franc suisse reste trop fort.

Le franc suisse est l’or des devises

La décision attendue de la Banque centrale Européenne de ne pas toucher à ses taux d’intérêts n’a plus d’effet face à l’incertitude des marchés qui se garantissent avec des positions sur le franc suisse ou sur l’or qui bat tous ses records. Martin Schlegel, le président de la BNS quant à lui lève les doutes sur une baisse des taux d’intérêts qui serait susceptibles de faire baisser la valeur des taux de change du franc suisse sur le marché des changes. Le seuil inflationniste qui amènerait une telle décision est très éloigné des valeurs actuelles.

Monsieur Schlegel a souligné les effets délétères de taux négatifs sur les obligations suisses à 10 ans qui ont le vent en poupe. La BNS n’a pas intérêt à les voir baisser. Le Président de la BNS a rejeté les critiques qui reprochaient à la BNS d’avoir trop précipité la baisse des taux en indiquant » qu’en politique monétaire, on ne peut pas se contenter de demi-mesures ».

EUR/CHF : l’avis des experts

Goldman Sachs

Ainsi, Goldman Sachs qui avait recommandé une position courte, face à une réaction exagérée suite aux 39% de taxes de douane américain maintient son conseil aux investisseurs de prendre cette position courte sur l’euro franc suisse. Avec désormais un stop-loss à 0,9380 alors que la tendance est au renforcement du franc suisse face à un panel de devises étrangères au premier rang desquels, l’euro.

    L’objectif de la banque est de 0,9300 EUR/CHF, et il est bon de rappeler comme nous l’avons fait dans nos précédentes analyses que la plupart des banques attendaient la paire de devises aux alentours de 0,9200 EUR/CHF, 0,9300.

    Le franc suisse bénéficie des difficultés du voisin français empêtré dans les déficits et une situation budgétaire explosive. Ainsi que des bouleversements géostratégiques, et de l’ambiance qui n’a pas refroidi les marchés actions, américains notamment.

UBS

    En se référant au système de scrutin français, UBS estime que même dans le cas improbable de nouvelles élections en France, la tenue d’élections pourrait considérablement affecter la paire EUR/CHF au profit du franc suisse. Mais en l’état, la situation actuelle affaibli la paire de manière durable

    Les analystes ont conclu que les incertitudes considérables de la situation politique paraissent déjà intégrée par les marchés dans les valorisations. Epargnants et caisses de pensions intègrent égalementdes valeurs de repli telles que le franc suisse, dans leurs portefeuilles.

Exchange rates

    Exchangerates. org.Uk anticipe un taux de change de l’euro à 0.9445 EUR/CHF d’ici fin septembre, laissant perplexes la plupart des spécialistes. Puis 0,9492 EUR/CHF en fin d’année et 0,9595 EUR/CHF au premier trimestre 2026.

Coin Codex projetait une hausse progressive vers 0.9383 EUR/CHF cette fin de semaine. La prévision parait erronée.

Les cours de change du franc Suisse lié aux exportations ?

De nombreux experts tablaient sur une hausse des taux de change entre l’euro et le franc suisse, avec un euro attendu à 0,9600 EUR/CHF. Il n’en est rien. Acheter des francs suisses reste populaire chez les investisseurs et la confiance dans la solidité et la résilience de l’économie suisse et des institutions helvétiques perdure. Pourtant, les droits de douane amènent de nombreuses entreprises suisses à réduire leurs investissements comme l’a rappelé Martin Schlegel et à les délocaliser aux Etats-Unis.      Ces entreprises qui ont pour partenaire à l’export l’oncle Sam, risquent d’être gravement touchées par cet état de fait. Le 25 septembre, jour de la réunion de la Banque Nationale Suisse pourrait bien être un non-évènement pour une fois et maintenir la paire EUR/CHF à la baisse si l’on en croit le discourt de son Président.

 L’été sous le soleil de l’EUR/CHF

EUR/CHF

Nous nous sommes quittés avec un EUR/CHF à 0,9370, sous la menace de droits de douane américains énormes et nous nous retrouvons avec des droits de douane colossaux. Mais les risques que fait peser à la Suisse son premier partenaire à l’export n’ont pas suffi à enlever au franc suisse, son rôle de devise refuge.  Le franc suisse, après l’annonce de droits de douane à 39% avait frôlé les 0,9480 EUR/CHF. A l’inverse, il n’avait pas été en deçà de 0,9300EUR/CHF préalablement à l’annonce de Donald Trump. Nous le retrouvons à 0,9345 EUR/CHF à cet heure.

L’euro fatigué mais pas fébrile

Bien que rien ne soutienne l’euro, pas même le statut quo des taux de de la Banque centrale Européenne hier, la crise politique n’a pas causé de stress majeur à la devise qui représente des ponts entre les nations sur ses billets de banque. Le marasme industriel européen illustré par le recul de 2,9% des commandes industrielles allemandes, n’a pas suffi à secouer les cours de change de l’euro face au franc suisse et au dollar. Les réserves de change de la BCE n’atteignent pourtant pas les 100 milliards de dollars désormais, quand les avoirs officiels de réserve de la BNS dépassent les 726 milliard de francs suisses, 907 milliards, si l’on converti ces francs suisses en dollars afin de comparer. Ces chiffres devraient peser sur la paire EUR/CHF dans les semaines à venir.

USD/CHF

Le dollar index (basé sur les taux de change des principales devises étrangères) a décroché sous les 97,8. Le franc suisse reste en vedette, en tant que valeur refuge. La publication des chiffres du chômage aux Etats-Unis a fait reculer le dollar sur les transactions de change contre l’euro et le franc suisse. Cette hausse des chiffres du chômage outre-Atlantique rend de plus en plus probable le scénario d’une baisse attendue des taux de la FED qui affaiblirait le dollar. Il sera alors intéressant de convertir des francs suisses en dollars.

    En séance, le dollar recule et l’euro grimpe symétriquement s’approchant de son record annuel à 1,1810 USD/CHF. La hausse du franc suisse est plus prononcée :

    A l’heure à laquelle nous rédigeons ces lignes, le taux de change USD/CHF au taux interbancaire frôle les 0,7972 USD/CHF. 

    Si l’on se réfère aux dires de Christophe Abt, de Weschelstube, la prévision de marge tourne autour de 0,7925 USD/CHF, à 0,8025 USD/CHF au cours moyen des devises pour les jours à venir. Reste à savoir si la Banque Fédérale Américaine abaissera ses taux de 0,25% comme attendu, ou satisfera le locataire de la maison blanche en poussant jusqu’à 0,50%. La tendance au ralentissement du marché du travail n’est pas le seul facteur car la Fed surveille toujours l’évolution de l’inflation, même après le départ de son Président et son remplacement par un officionados de Donald Trump. 

    La semaine prochaine, après la réunion de la FED, nous serons fixés. Les indices CPI et PPI auront alors été dévoilés fixant également le sort du billet vert. Et l’humeur à venir de Wall Street et de ses pairs. 

L’euro dollar quant à lui, se renforce avant la rencontre avec un taux de change de 1,1724  EUR/USD.

Marchés dominants et commodités

Sans surprise, alors que des mouvements sociaux apparaissent en France voisine avec une instabilité politique récurrente, Wall Street ne se préoccupe pas des pérégrinations européennes.  Les mauvaises nouvelles concernant l’emploi américain sont de bonnes nouvelles pour les marchés dès lors qu’elles sont succeptibles d’inciter la Fed à réduire ses taux d’intérêts.

Quelques actions ont bien bronzé cet été : 

·       Tesla a progressé de 318 dollars américains, à 369 dollars.

·       Nvidia de 159 à 177 dollars,

·       Apple de 213 à 230 dollars.

·       Le Nasdaq a suivi l’été en partant de 20600 points à 22050 points actuellement soit une progression de 7% !

·       Le Dow Jones lui emboite le pas, parti de 44800 points, il atteint aujourd’hui 46100 points.

·       Seul le CAC 40 français, dans une atmosphère d’incertitude politique et économique n’a pas évolué sur l’été.

    Le Stoxx 500 approche les 10% de hausse sur l’année. Proche des 12% du S&P mais loin des 25% du Nasdaq ! Et après les chiffres de l’inflation sortis hier, rien n’arrête plus les places financières européennes. Seuls les ETF pâtissent des 12% de chute du dollar depuis la fin de l’année. Exception faite des rares ETF couverts sur le risque de change, contractés après que le dollar américain ai perdu sa stabilité face aux autres devises étrangères.

     SMI

Nous avions laissé le SMI à 11900 points, il plafonne à 12220 points ce matin. Les investisseurs ne semblent pas craindre les effets des taxes douanières.

Logitech, qui avait cédé des dizaines de pourcents lors des premières annonces de Donald Trump a commencé l’été avec une cotation à 71 francs suisses et le termine à 86 francs.

Le titre Holcim qui avait décroché de 94 francs suisses à 54 frs, reprend lentement de la valeur. Il côte à présent 70 francs suisses.

Geberit, de juin à aujourd’hui a cédé quelques pourcents.

    UBS avait conseillé à ses clients de délaisser l’Europe et de se tourner vers l’Asie et l’Amérique. Les marchés ont cependant bien performé sur le vieux continent. Y compris pour la Suisse dont la compétitivité à l’export vers les Etats-Unis a été très impactée par les droits de douane, mais dont la résilience n’est plus à démontrer.

Hydrocarbures :

    Le prix du baril de brut n’a pas évolué depuis notre dernière analyse, malgré les violentes attaques qui ont eu lieu au proche orient. Il y a bien eu un pic à 78 dollars le baril le 19 juin, mais le baril reste bon marché. Encore les pays producteurs n’ont ils pas augmenté la production à hauteur de ce qu’ils avaient prévu. La production devrait progresser de 2,7 millions de baril par jour pour se fixer à 105,8 millions de baril. Ce qui d’après l’Agence Internationale de l’énergie amènera à un surstockage en 2025. Ryad et Moscou ont donc rouverts les vannes.

    Le baril de brent, brut en mer du nord vaut actuellement 66 dollars. Le WTI américain 62 dollars. 

    Le cours du gaz naturel à 2,91 dollars le MWH tournait autour de 3,73 dollars au début de l’été. Les surstocks vous permettront sans doute d’acquérir à meilleur coût que l’an passé le gaz de votre chauffage hivernal si vous êtes concernés. 

Or

    100000 dollars au soleil ! Le prix d’une barre d’un kilo vient pour la première fois de l’histoire, de franchir la barre (justement) des 100000 euros ce mercredi. Soit 93400 francs suisse au cours de change du jour. Le prix du lingot d’un kilo rejoint celui d’un bitcoin, dans la course traditionnelle que nous avons créé entre le kilo d’or et le bitcoin qui n’ont cessé de nous surprendre. Le lingot de 1 kilo est repassé 3000 francs suisses au-dessus du « lingot numérique ». Le lingot vaut tout de même 93000 francs suisses en très légère baisse. Le vreneli et son cousin le napoléon cotent aujourd’hui 530 francs suisses.

Crypto monnaies

    Le bitcoin a battu tous les records cet été. Il a atteint 120800 dollars soit converti en franc suisses, 96140 francs. C’est toujours moins que le prix d’un studio à Genève mais les détenteurs auront fait de bonnes affaires. Actuellement, l’or numérique vaut 115000 dollars soit 91750 francs suisses au cours du jour. Le marché est lui aussi soutenu par les fortes probabilités de baisse des taux américains. Avec 5,4% de hausse sur 7 jours, le marché est également porté par les signaux techniques positifs indiquant une simplification de l’approbation des ETF englobants des crypto monnaies.

    Le marché des cryptomonnaies à atteint l’équivalent de 4 trillions de dollars dont la part du bitcoin pèse pour 57 %. L’ethereum 2éme capitalisation pèse lui 13,6%.

Votations pour la nouvelle série de billets de banque suisse

    La Banque nationale suisse à la mi-août, a révélé les maquettes des futurs billets de banque suisses. Vous vous êtes habitué à vos billets ? Il ne fallait pas. Même si tous les billets de banque émis par la Suisse sont échangeables à vie à partir de la 6éme série (à discrétion), ceux-ci sont régulièrement remplacés.

    Ben S Shop Change converti volontiers en euros ou d’autres devises étrangères à ce jour les coupures de la précédente série, la 8ème série, et les renvois pour vous à la Banque Nationale.  Une consultation a été lancée jusqu’au 7 septembre pour départager les 12 choix de la 10ème série à venir. Le verdict des Suisses sera énoncé début 2026. Les 6 gagnants repasseront la sélection. 

    Si vous comptez voter, voici un lien pour choisir vos futurs francs suisses

Il existe également des séries de réserve qui n’ont jamais circulé. Si vous connaissez leur utilité, écrivez-nous à www.bens-shop-change.ch . Nous serons ravis de diffuser l’information.

Ci-dessus, un billet de la 6éme série de réserve

Pour les pièces, rien ne change. Les pièces en argent ont quant à elles été depuis longtemps démonétisées. Elles n’ont plus cours légal mais circulent encore parfois entre les mains d’utilisateurs qui ne sont pas au courant ou ne savent pas les reconnaitre. Leur poids est différent et elles produisent le doux tintement de ce métal précieux. Vous pouvez les vendre à des professionnels qui les enverrons à la fonte. 

A faire à Genève ce week-end

    Ce samedi 13 septembre, les journées du patrimoine vous permettront de découvrir des bâtiments de la ville de Genève. Un mapping inondera de couleurs la façade du Victoria Hall accompagné d’interventions historiques et musicales par le festival Les Inoubliables, ce samedi de 20h à 22h.

    Le Festival musical & culturel à Genève vous offre 2 jours de concerts, d’art, de « food » autour du monde au Parc Marignac. Animé de concerts de musique et cuisine des quatre coins de la planète, vous emmèneront en voyage de 16H00 à 23H30.

Le festival le plus engagé et métissé de Genève revient pour sa 6ᵉ édition !
Les 5 & 6 septembre 2025, le Parc Marignac à Lancy se transformera en un écrin vibrant de musiques du monde, d’art, de saveurs et de connexions humaines.

 

X.C.