1er mai : Le franc suisse ne se défile pas

1 mai, mais pas pour le franc suisse

    Alors que les vacances scolaires de Pâques s’achèvent, de l’autre côté de la frontière, les brins de muguets fleurissaient hier à tous les coins de rue. Les badauds ont pu profiter d’une belle journée ensoleillée ce 1er mai. L’euro n’a pas vraiment fait le pont, le premier d’une longue série en France voisine. Le cours de change du franc suisse n’a lui, pas pris non plus de repos face au dollar.

Il ne fait pas chaud que sur les marchés financiers

Aujourd’hui 2 mai, journée mondiale du thon. Ça va être leur fête. Ayons une pensée pour tous les poissonniers. A quand une journée mondiale de l’EUR/CHF ?

Un record de chaleur a été enregistré à Paris ainsi qu’en grande Bretagne, dont vous aurez peut-être profité, tandis qu’à Genève, les terrasses étaient pleines. Des manifestations ont également eu lieu en Suisse, pour le 1er mai, qui comme chacun le sait n’est pas un jour férié dans la plupart des cantons. Le week-end passé, le pape François était porté en terre, ce dont a profité le président américain pour organiser une quasi-conférence internationale à Rome. Donald Trump qui cette semaine fêtait ses 100 jours à la maison blanche quand les marchés, eux fêtaient l’intervention récente de Scott Bessent à ses côtés pour rassurer les analystes financiers, par des séances boursières orientées dans le vert.

Les investisseurs couvrent autrement leurs risques.

Sur les places financières, et notamment celles des valeurs technologiques, un vent d’espoir souffle sur les marchés depuis quelques jours. L’or, qui avait atteint son plus haut record lundi de la semaine dernière, l’or, un baromètre de la santé des places financières, recule de jours en jours. L’optimisme ressurgit en bourse. Et pourtant, le taux de change du franc suisse, un autre baromètre de l’humeur des marchés, et dont la rémunération par les taux d’intérêts suisses est proche désormais de 0, se maintient à des niveaux extrêmement élevés face aux principales devises et face à l’euro. Exception faite du dollar américain, emporté par la remontée des places financières américaines et la promesse de Jerome Powell, le dirigeant de la FED, de baisser les taux d’intérêts. Le dollar américain regagne une partie du terrain perdu face à l’euro et au franc suisse.

Déchéance du dollar ?

Mais son prestige intouché depuis 80 ans, est désormais entaché de la perte de confiance qu’a généré la politique tarifaire extrême de la maison blanche, et le risque inflationniste afférent, malgré la vigueur persistante de l’économie américaine et les revirements de Donald Trump qui a semblé battre en retraite.

La BNS et les taux de change du franc suisse

Et un franc suisse toujours aussi prisé

Le franc suisse a connu une appréciation significative en avril, atteignant un sommet décennal face au dollar américain, avec une progression d'environ 1% sur le mois. Cette hausse est principalement attribuée à une demande accrue pour les actifs refuges, dans un contexte de tensions commerciales mondiales, notamment avec les droits de douane américains sur les produits exportés depuis la Suisse.  Il faut garder à l’esprit que l'inflation en Suisse reste bien en deçà de la cible de la Banque Nationale Suisse avec un taux annuel de seulement 0,3% au mois d’avril​. Cette faible inflation, combinée à l'appréciation du franc suisse, exerce une pression sur la BNS pour assouplir davantage sa politique monétaire. Mais avec l’embellie des cours de bourse, cette vigueur pourrait ne pas durer.

En réponse à cette situation, la BNS avait procédé à une réduction de son taux directeur, le ramenant à 0,25% en mars 2025 ​. Des discussions sont en cours sur la possibilité de revenir à des taux négatifs si nécessaire pour contrer la force du franc suisse qui pénalise l’économie et les exportations.

Évolution de la paire EUR/CHF

Tendance haussière :

La paire EUR/CHF a montré une tendance baissière sur la quinzaine​. Mais les anticipations de nouvelles baisses de taux par la BNS et à l’amélioration de l'appétit pour le risque en Europe sont susceptibles de ramener le cours de change du franc suisse à des niveaux plus supportables pour les exportations suisses.

Prévisions à court terme :

Les prévisions pour les prochaines semaines suggèrent une stabilité autour de 0,9300, avec une fourchette oscillant entre 0,9350 EUR/CHF et 0.9450 EUR/CHF, si l’on lit le rapport prévisionnel édité par Mid Forex. La possibilité de nouvelles réductions de taux, voire un retour à des taux négatifs, pourrait affaiblir davantage le franc suisse, soutenant ainsi la paire EUR/CHF. De même, l’amélioration de la confiance en zone euro et une stabilisation économique en Europe assortie d’une réduction des tensions commerciales pourraient renforcer l'euro face au franc. La faiblesse de la paire EUR/CHF n’est donc pas immuable. Elle ne tient que par l’appétit pour les valeurs refuge, en prévision d’une résurgence des tensions géopolitique ou commerciales. Dans cette éventualité, le franc suisse pourrait bénéficier d'une demande accrue, limitant la progression de la paire.​

Et de fait, les actions souhaitées par les acteurs de l’économie suisse de la part de la BNS, pourraient se voir entravées par la surveillance de l’administration de Donald Trump, qui l’avait accusé de manipuler les cours du franc suisse. Ce qui est discutable. Un franc fort et des droits de douane sont une perspective inquiétante pour l’économie suisse qui surnage dans la crise actuelle. Malgré l’embellie des marchés et l’optimisme renaissant.

UBS prévoit un EUR/CHF plus fort.

Pour les experts d’UBS, la paire EUR/CHF évolue actuellement dans une dynamique haussière modérée, soutenue par les politiques monétaires divergentes entre la zone euro et la Suisse. Les perspectives à court terme suggèrent une consolidation autour de 0,9400 EUR/CHF avec des fluctuations possibles en fonction des développements économiques et géopolitiques. Les investisseurs devront surveiller de près les décisions de la BNS et les indicateurs économiques clés pour ajuster leurs positions en conséquence. La période n’est pas la plus mauvaise, loin s’en faut, pour convertir des francs suisses en euros, sans présager des éventualités à venir.  Le taux de change de l’EUR/CHF reste historiquement bas.

La semaine de l’EUR/CHF

EUR/CHF

Nous nous sommes quittés avec un taux de change de l’EUR/CHF à 0,9420. La paire a débuté la semaine à 0,9428 avant de céder 100 pips, mercredi soir. La paire a heurté un support à 0,9330 EUR/CHF au cours de change interbancaire. C’était le meilleur moment de la semaine pour convertir des francs suisses en euros. Depuis lors, la paire EUR/CHF reprend une légère tendance à la hausse après les excellentes performances du Nasdaq. Les places financières s’installent dans une période d’attente plus ou moins optimiste, en perspective de la fin de la trêve de 3 mois sur les droits de douane, instaurée par Donald Trump. Si l’issue en était positive, la paire de devises EUR/CHF reprendrait allègrement de la hauteur.

En attendant et à cette heure, convertir ses francs suisses contre des euros s’effectue au taux de change de 0.9342 EUR/CHF au taux interbancaire, avec une tendance qui semble donner l’avantage au franc suisse.

USD/CHF

    Voilà la paire de devise de la semaine pour ce qui nous intéresse. Si le dollar américain est légèrement remonté face à l’euro, avec un taux de change qui a frôlé les 1,1265 EUR/USD, revenu de loin, l’euro semble garder l’avantage. Le franc suisse a suivi la tendance inverse à l’euro face au dollar qui a buté sur les 0,9330 USD/CHF. Mais le billet vert qui avait commencé la semaine à 0,9431 USD/CHF, a perdu 100 pips en 2 jours. Depuis, le cours de change du dollar a récupéré quelques dizaines de pips, (parts in percentage pour les béotiens), et les courbes montrent clairement à cette heure une tendance  haussière  du dollar sur la semaine, donne des signe laissant à penser qu’elle va s’inverser radicalement cet après midi.

    Pour le moment, le dollar américain n’a récupéré qu’une partie de ses pertes face à l’euro, et sa valeur face au franc suisse reste basse, compte tenu de la santé de l’économie et du taux de croissance américaine. Le 10 ans américain est tout de même en recul à 4,23%. La prime de risque a donc diminué.

    A l’heure à laquelle nous rédigeons ces lignes, au taux de change interbancaire, un dollar contre franc suisse s’échange à 0.8250 USD/CHF. Vous pourrez donc convertir vos francs suisses contre des dollars chez Ben S Solutions de Change, quelques pips au-dessus de ce cours valable pour des transactions en millions et milliards de dollars entre banques.

    La suite dépend grandement de la politique à venir et des décisions du locataire de la maison blanche, ce qui rend le travail des analystes prévisionnels incertain en ces temps agités.

Un point sur les marchés et commodités

    Selon Shaniel Ramjee, responsable des actifs diversifiés chez Pictet, les investisseurs ont fui les places financières américaines et se sont tournés vers des marchés de niche. La politique tarifaire a également assombri les perspectives de croissance européenne et les investisseurs se sont tourné vers ces marchés de niche, tels que les sociétés aurifères ou les marchés financiers latino-américains. L’angoisse passée, le gout du risque revient avec prudence.

    Le coup de théâtre de Donald Trump du 2 avril, jour de la « libération » est à présent derrière nous. Les actions américaines sont remontées mais pas le dollar américain. La hausse du cours de change de l’euro qui s’en était suivi à hauteur de 8% face au billet vert en compte encore 6 et menace les exportations européennes. Le franc suisse a lui perdu la moitié du terrain conquis. Les projets budgétaires de la maison blanche, toujours selon l’expert, ébranlent la confiance dans le dollar, et les industries européennes se préparent à une submersion de produits chinois invendus et bon marché. La Chine, qui montre à présent des signes de détentes aux USA, laissant les marchés penser qu’un accord sera trouvé à terme.

8 hausses consécutives

    Cette semaine pourtant, les bourses américaines ont enchainé une 8ème séance de hausse, Nvidia a gagné 7%, tout comme Tesla, et microsoft, mais pour cette dernière sur la seule séance d’hier, alors que l’entreprise se prépare à héberger l’IA Grok d’Elon Musk sur Azure. Apple a en revanche présenté des résultats décevants et est en passe de perdre sa place de première capitalisation mondiale. Le Nasdaq poussé par ces valeurs avec une hausse de 2,5% sur la semaine, a dominé les hausses des autres marchés américains. L’espoir de voir les négociations entre les Etats Unis et leurs partenaires aboutir a supplanté pour un temps au moins les doutes.

SMI

    La bourse de Zürich a progressé sensiblement cette semaine. Nous l’avions quitté à 11940 points et avec 2% de hausse, la place financière suisse a atteint à présent les 12200 points.  Aucune valeur ne se distingue en particulier, par rapport aux dernières semaines, à part peut être Geberit et ses 3% de hausse depuis notre dernière analyse de la paire EUR/CHF.  Les analystes ont relevé leurs prévisions de cours malgré un potentiel technique baissier.

Hydrocarbures

    Le prix du baril de brut, brent en mer du nord, a cédé contre toute attente du terrain sur la semaine après avoir atteint 65 dollars le baril ce lundi. La perspective d’une augmentation de la production par les pays de l’OPEP+, voulue par Donald Trump, si si ! Encore lui si vous avez suivi nos dernières analyses, a ramené les cours du brut à leur niveau de la semaine dernière. Un baril de brut, si le cœur vous en dit d’en acquérir, à charge pour vous de le raffiner, vous coutera 62 dollars US aujourd’hui. Ce n’est pas assez rentable pour les producteurs. Plusieurs grandes sociétés pétrolières ont publié leurs résultats, globalement négatifs. Mais si la tendance haussière se précise sur les places financières, le cours du brut pourrait bien repartir à la hausse.

    Il est donc temps de faire votre plein dans notre toute nouvelle station Ben S de Chancy. En téléchargeant l’application Bens Shop Change, , vous obtiendrez des réductions supplémentaires sur le change, le shop, et le carburant qui, rappelons le pour l’essence, est en ce moment moins chère qu’en France. Le cours du gaz naturel reste lui, inchangé à 4,15 dollars le MWh.

Or

    Mais où est donc or ni car ? En commençant ce chapitre par une conjonction de coordination, nous soulignons le comportement des cours de l’or qui a reculé de 8% depuis son record à 3500 dollars l’once il y a 15 jours. L’or remonte un peu ce matin à 3265 dollars. La barre de 1Kg vaut à présent 86640 francs suisses, soit 4000 de moins que la semaine passée mais toujours bien plus que l’or digital. A 503 francs suisses, le vreneli et les pièces de l’union latine, « euro or » du 19ème siècle, restent à un tarif élevé par rapport au recul de la barre et de l’once. Signe d’une forte demande des investisseurs toujours en quête de valeurs de repli.

     Est-il moment d’acheter ? La réponse est toujours à la maison blanche. Du reste, si le résultat net de la BNS a chuté au premier trimestre, du fait des mauvaises performances de ses placements en devises étrangères, l’or qu’elle détient a freiné la chute. Ses stocks ont permis de dégager une plus-value de 13 milliards de francs suisses. Mais la réserve totale de la BNS en devises étrangères dépasse les 700 milliards de francs suisses, donc ce matelas n’a pas suffi à amortir la chute du fait de l’envolée des cours de change du franc suisse.

Enfin les cryptomonnaies :

    Pour Martin Schlegel, le Président de la Banque Nationale Suisse, il n’est pas dans l’intérêt de l’institution de détenir des crypto monnaies. Une votation a été initiée pour contraindre l’institution à détenir ces valeurs digitales pour parer aux coups durs comme ceux qui ont eu lieu récemment. Sauf que ces remous sur les places financières ont déprécié à l’extrême les valeurs digitales.  Monsieur Schlegel a expliqué que la BNS avait besoin en toutes circonstances de pouvoir acheter ou vendre des devises étrangères et de convertir des francs suisses, et que les fluctuations des cryptomonnaies ne s’y prêtaient pas.

Ces propos faisaient échos à ceux de Luzius Meisser, président de l’initiative Bitcoin pour qui les cryptomonnaies prendront beaucoup de valeur dans le scénario d’un ordre économique mondial multipolaire, si la confiance dans la dette publique des états s’estompe.

    A ce jour, le bitcoin est remonté des abysses, au cours actuel de 96700 dollars, soit 3000 de plus que la semaine dernière. Il reste donc dans notre course traditionnelle avec le kilo d’or pur, à 79900 francs suisse au cours de change du jour. Mais l’écart se réduit.

Quelques prévisions et avis d’experts 

Recul de l’appétence pour les valeurs traditionnelles.

    Les marchés tout en restant dans l’attente se pressent de faire de bonnes affaires. Les titres obligataires et créances titrisés, tels que les bons du trésor présentent des opportunités positives en termes de risques ajustés, selon Mike Goosay, directeur des investissements obligataires chez Principal Asset Management. Les marchés émergents également. Les marchés boursiers européens sont ralentis par la forte hausse de l’euro face au dollar et au franc suisse entre autres,

    Pour Ian Samson, responsable du portefeuille de Fidelity intl, les actifs américains demeurent extrêmement volatiles, et les perspectives de croissance européennes s’estompe alors même que les titres sont surcotés. BoA prévoit que les places financières européennes qui ont perdu 2% sur avril et regagnent une partie de leurs pertes actuellement sont succeptible de perdre 10% supplémentaire dans les mois à venir. C’est sans compter la stabilité qu’apporteraient des accords constructifs entre l’Europe et les Etats-Unis. Pour Ian Samson, c’est l’Inde qui attirera les investisseurs étrangers en mal de repères.

    Simon Edelsten, gestionnaire de portefeuille chez Goshowk Asset Management considère que les sorties de capitaux des Etats-Unis sont trop volumineuses pour les valeurs refuge. Et les stratèges de chez Morgan Stanley constatent que l’offre d’obligations hors des USA s’est tari. Les stratèges de BNP Suisse estiment que les actifs d’options, basées sur l’intervention de la BNS pour affaiblir le franc suisse se sont transformés en paris risqués. Pour eux, le franc suisse devrait conserver ses niveaux actuels.

    C’est dans ce contexte que la BNS a modifié la rémunération des avoirs à vue de certains portefeuilles. D’après elle, il ne s’agirait cependant pas d’une mesure pour dissuader les investisseurs d’acquérir des francs suisses.

Voilà qui conclut notre analyse des cours de change de la paire EUR/CHF de la semaine. Si vous n’êtes pas décidé sur votre programme du week-end, peut-être trouverez vous l’inspiration dans ce qui suit.

A faire à Genève et ses environs ce week-end

    A en croire les services météorologiques, qui se trompent souvent ces temps-ci, les barbecues devront se faire à l’abri ce dimanche. Voici quelques activités alternatives,

     Samedi et dimanche, à l’abri des goutes, à l’UNIMAIL, boulevard du pont d’Arves, 40, le nouveau festival culturel de l’UNIGE, comprenant des dizaines d’événements organisés par les troupes et associations universitaires, du théâtre, danse, concerts, cinéma, ateliers d’arts manuels, des jeux et une exposition, se dérouleront pendant tout le mois à venir. Voilà qui est raffraichissant.
Le Carac Festival est un mois entier de créations étudiantes, un mois de découvertes artistiques, et de fêtes. Programme disponible sur le site de l’UNIMAIL.

    Le 22ème édition d'Electron Festival à Genève, devenu une référence mondiale, rassemble les passionnés de musique électronique, de danse, et d'art numérique. Electron explore aussi bien les courants émergents que les classiques de la scène électronique. Pèle-mêle un laboratoire interactif en collaboration avec le Swiss Museum of Electronic Music, des performances électroniques et expérimentales, des soirées full live, des ateliers de création électronique, un set techno unique dans un temple, une performance audiovisuelle grandiose à l'Alhambra, et même un open air inédit en plein cœur de Genève, en collaboration avec le Collectif 52.
L'événement propose également des activités gratuites, offrant une expérience accessible à tous.

Plus d’informations sur : https://electronfestival.ch/infos-pratiques/acces/

    A Saint Cergues, en Haute Savoie se tiendra le rassemblement automobiles « Les Framboises ». Pour tous les amateurs de belles mécaniques, passionnés par les voitures anciennes, les modèles de collection, les véhicules de prestige ou les youngtimers, ce rassemblement automobile est fait pour vous !

Au programme : des voitures d’exception, une ambiance conviviale. Ce rassemblement aura lieu dimanche 4 mai 2025 dès 8h30 jusqu’à 19h00, Chemin de la fondue, 74140 Saint-Cergues.

    Il nous reste à vous souhaiter un excellent week-end, et à nous donner rendez vous la semaine prochaine pour un nouvelle analyse des cours de change de la paire EUR/CHF.

X.C.